English

EGX 30 14,224.38 -0.62%



فاروس: لا ينبغي إتمام صفقة استحواذ أوراسكوم على النيل للسكر

فاروس: لا ينبغي إتمام صفقة استحواذ أوراسكوم على النيل للسكر

أراب فاينانس: رأى بنك الاستثمار فاروس القابضة أنهُ لا ينبغي إتمام صفقة استحواذ شركة أوراسكوم للاستثمار القابضة (OIH)على "النيل للسكر"؛ لأنها استثمار شخصي تابع لعائلة ساويرس، مما سيُحدث تضاربًا في المصالح، إضافة إلى ذلك، مايزال سوق السكر في مصر تحت طاولة الضغوط نتيجة أحجام الواردات والأسعار، وذلك على الرغم من موافقة مجلس إدارة الأولى.

أعلنت شركة أوراسكوم للاستثمار القابضة، بنهاية شهر سبتمبر المنقضي، موافقة مجلس الإدارة على دراسة الاستحواذ على كامل أسهم شركة النيل للسكر، المملوكة لرجل الأعمال نجيب ساويرس، وبعض أفراد أسرته بشكل غير مباشر.

وجاءت توصية "فاروس" بشأن اوراسكوم للاستثمار القابضة في المذكرة البحثية التى حصلت أراب فاينانس على نسخة منها اليوم، محايدة وحددت القيمة العادلة عند 0.66 جنيه، وأوضحت أن استحواذ "أوراسكوم" على حصة من "ثروة كابيتال" سوف يكون من المحفزات الداعمة للقيمة العادلة للسهم سواء على مستوى التقييم ومستويات الربحية .

وأشارت "فاروس" إلى أنها قامت بتخفيض القيمة العادلة لـ"أوراسكوم" من 0.94 إلى 0.66 جنيه، مستندين في ذلك على (1) بيع مينا للكابلات، (2) الافتقار إلى الاستثمارات المعززة للقيمة، (3) تقييم حصة أوراسكوم في بلتون بموجب القيمة الدفترية عوضًا عن التقييم العادل للمستشار المالي المستقل البالغ 9.30 جنيه للسهم والمستند على مستهدفات الربحية التي لم تحقق بعد، (4) زيادة الاستثمار في كابلات باكستان مما أرهق نقدية الشركة قرابة 800 مليون جنيه، (5) إضافة حصة أوراسكوم في ثروة عند 10.0 لكل سهم من ثروة باستخدام نموذج مبسط للتدفقات النقدية المخصومة.

واستحوذت "أوراسكوم للاستثمار القابضة" ديسمبر 2018 على 30%من أسهم شركة ثروة كابيتال القابضة للاستثمارات المالية، من خلال عرض شراء اختياري تم إيداعه لدى الهيئة العامة للراقبة المالية مؤخرًا .

وأوضحت أن السهم ينتظر توجهًا استراتيجيًا واضحًا، إذ أن بيع مينا للكابلات إلى المصرية للاتصالات، يعني أن الشركة تخلت عن أفصل أصولها المملوكة من حيث المساهمة في الأرباح قبل الفائدة والضريبة والإهلاك والاستهلاك، والأرباح التشغيلية. أما بعد الاستحواذ على حصة في ثروة، ستستمر بلتون في دعم الإيرادات، بينما ثروة ستستمر في تعزيز مستويات الربحية وحدها، ومن المحفزات الأخرى التي قد تدعم السهم، التوصل لحل واضح لتحويل أرباح كوريولينك أو لتوزيع أرباح أسهم نقدية باليورو، ومن الممكن أن يُترجم ذلك إلى بعض الزيادة في التقييم العادل.

© جميع الحقوق محفوظة أراب فاينانس 2015

الي الاعلي